记者丨雷若馨

裁剪丨孙萧洒刘雪莹李燕娜

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“你没事吧？你没事吧？”这一魔性告白词背后的溜溜梅，今天矜重上市。

6月15日，溜溜梅（06658.HK）登陆港交所主板，上市首日盘中最飞扬近193%，市值触达100亿港元（约合86.24亿元）。甘休收盘，股价达128港元，涨幅193.71%。

自2019年起，身负对赌公约的溜溜梅先后4次冲击IPO。在对赌公约之下，溜溜梅已破钞1.35亿元回购，交出1.26亿元利息。如今到手上市，溜溜梅终于暂时“没事了”。

账面现款不及4000万

IPO前突击分成6730万

溜溜梅本次上市职守着对赌公约。字据泄露的公约践诺，发轫溜溜梅需在2025年内完成IPO，但当年两度递表均失效。过时后投资者与溜溜梅再签补充公约，将时限延伸至2026年6月30日。这次上市距离对赌截止日历仅剩15天，可谓着急。

溜溜还有一个争议在于，在这次递表前11天，溜溜梅在账上现款不及4000万的情况下，分成6730万。而2025年末，溜溜梅现款及现款等价物仅余3390.4万元。

招股书显现，博亚体育溜溜梅不少于78.8%的股份由首创东谈主杨帆及老婆李慧敏凯旋或迤逦抓有。以此比例测算，老婆二东谈主可从中取得不少于5303万元。

经销商营收份额腰斩

2023年至2025年，溜溜梅的详细毛利率从40.1%降至35.6%，三年下落4.5个百分点。

往常两年，好念念来、零食很忙、赵一鸣等零食专卖店跋扈推广，山姆、开市客等会员制超市在国内风靡。2023年至2025年，溜溜梅来自超市及会员制商店的营收占比从12.9%增长至23.5%，零食专卖店的占比从10.1%增长至38%。传统经销商的营收份额则从66%腰斩至31%。

业内东谈主士对21世纪经济报谈记者示意，行动一个建造27年的企业，溜溜梅的营收还没迈过20亿元的坎。这讲解相较于其他头部零食企业，溜溜梅也曾枯竭品牌效应、规模效应。因此从老本市集的角度考量，会存在很大的不笃定性。

“小众、无刚需，是酿成溜溜梅难以作念大作念强的中枢原因。”业内东谈主士示意，青梅本人是一个小众的细分品类博亚boya(中国)，统统诈欺场景并不吵嘴常芜俚。其次，天然溜溜梅在招股书中指摘了一系列梅果对身体的克己，但从统统大健康的角度来说，消费者对其的刚需度并不高。（更多践诺）

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